Русская рулетка: готовы ли британские инвесторы «поставить» на российские акции ("The Times", Великобритания)

В Москве был морозный зимний вечер - температура минус десять. Впрочем, более 150 финансистов и корпоративных топ-менеджеров, собравшихся в величественном здании Государственного исторического музея, что на Красной площади, от холода не страдали. Их, правда, волновало другое: человек, организовавший встречу - гендиректор Лондонской фондовой биржи Ксавье Роле (Xavier Rolet) заставлял гостей ждать. К тому времени, когда он наконец появился - опоздав на пару часов - кое-кто уже уехал. Роле извинился - пробки, что поделаешь - и мужественно попытался спасти вечер.

Неудивительно, что он так старался. После двух «черных» лет, когда из-за рецессии многие «богатые и знаменитые» оказались на грани банкротства, российские компании снова в игре. Некоторые из них активно развиваются, кое-кого одолели долги. Так или иначе, большинству российских крупных бизнесменов нужны деньги, - много денег - и они намерены их добыть, продавая акции на иностранных биржах. Роле приехал в Москву, чтобы убедить их отдать предпочтение лондонской площадке - а не гонконгской, нью-йоркской, франкфуртской или парижской.

По оценкам аналитиков московского банка «Уралсиб», в ближайшие два года российские корпорации за счет эмиссии планируют привлечь до 35 миллиардов фунтов. Вопрос заключается в том, захотят ли инвесторы покупать акции этих фирм, многие из которых были созданы в ходе сомнительной приватизации государственных активов в 1990-х.

Старт процессу дал один из самых богатых людей в России - Олег Дерипаска, владелец металлургического гиганта «Русал»: в январе он провел IPO в Гонконге и Париже. 2,2 миллиарда долларов (1,4 миллиарда фунтов), которые в результате удалось собрать - примерно половина суммы, что хотел привлечь «Русал» в ходе попытки разместить свои ценные бумаги на Лондонской бирже в 2008 году. Правда, за три недели торгов котировки его акций снизились на 30%, и многие возмущенные инвесторы теперь зарекаются покупать ценные бумаги любых российских фирм.

«Каждый день как минимум одна крупная российская компания обращается к нам за советом относительно IPO в Лондоне или Гонконге, - рассказывает топ-менеджер одного известного инвестиционного банка. - Заинтересуется ли рынок? Как обычно, здесь алчность борется со страхом. Когда на бирже намечается тенденция к росту, опасения насчет корпоративного управления как правило отходят на в торой план».

В ближайшие неделе крупнейшая угледобывающая компания России объявит о плане двойного IPO на родине и в Лондоне: фирма рассчитывает собрать 1,5 миллиарда долларов. Эту корпорацию - она называется СУЭК - контролирует Андрей Мельниченко, владелец яхты стоимостью в 200 миллионов фунтов, спроектированной Филиппом Старком (Philippe Starck). Компания очень велика: в прошлом году ее предприятия добыли 100 миллионов тонн угля - крупнейшей британской электростанции Дракс в северном Йоркшире этого объема хватило бы на десять лет. В качестве координаторов размещения фирма привлекла три инвестиционных банка - Credit Suisse, «ВТБ Капитал» и Citigroup.

По слухам, об IPO подумывают еще две крупные российские горнодобывающие компании. А на прошлой неделе сталелитейная фирма «Металлоинвест», принадлежащая Алишеру Усманову (он также владеет 26% акций футбольного клуба «Арсенал») объявила, что скорее всего проведет размещение «либо в нынешнем, либо в будущем году». Ее капитализация оценивается в 10 миллиардов долларов; впрочем, на торги, как ожидается, будут выставлены только 20% акций.

Холдинг «ПрофМедиа» - владелец российского музыкального канала MTV, телестанции ТВ 3, ряда газет, радиостанций, интернетовских и рекламных фирм - тоже стоит в очереди на  IPO. В апреле он намеревается собрать на Лондонской бирже миллиард долларов - если, конечно, к тому времени разрешится спор о том, кому компания принадлежит. Владимир Потанин, контролирующий металлургическую компанию «Норильский никель», использовал свой пакет акций «ПрофМедиа» в качестве обеспечения под кредит, который он взял у российского банка ВТБ. Впрочем, бизнесмен, занимающий 10 место в списке самых богатых россиян, обещает погасить долг, чтобы IPO прошло по плану.

Российские фирмы не сразу осознали весь масштаб кредитного кризиса, утверждают банкиры. Для некоторых IPO - вынужденная мера, чтобы расплатиться с долгами. Основатели других решили, что пора «обналичить» часть своих активов.

Стодвадцатипроцентный рост основного российского биржевого индекса за прошлый год и повышение цен на нефть придают российским бизнесменам уверенность. «По сути речь идет не столько о новой волне листингов, сколько о возобновлении тенденции, проявившейся в 2005, 2006 и начале 2007 года», - полагает Ричард Кормак (Richard Cormack), отвечающий в Goldman Sachs за работу с российскими компаниями, проводящими IPO. - Многие из этих листингов планировались еще до начала кредитного кризиса».

Возможно IPO частных корпораций - только начало. Российское правительство намерено провести новый этап приватизации; в результате к «листинговой гонке» могут присоединиться государственные железные дороги, международная судоходная компания и некоторые из крупнейших банков страны.

Хотя первые IPO этих государственных предприятий будут  проводиться на одной из двух основных российских бирж, им, по мнению банкиров, понадобятся и дополнительные листинги за рубежом, чтобы собрать искомые суммы денег. «Очередь российских компаний, желающих провести IPO в ближайшие два года, весьма велика, - рассказывает Трейси Пирс (Tracey Pierce), глава отдела первичных размещений Лондонской фондовой биржи. - Причем я говорю не о небольших фирмах, выходящих на площадку AIM, а о значительных по размеру корпорациях, которые хотят провести размещение на основной площадке».

Немалое число небольших российских компаний, работающих в пищевой промышленности и розничной торговле, сейчас прикидывают, где провести IPO - на родине или за рубежом. Из-за изменений в правилах листинга корпорациям теперь труднее размещать акции на российских и иностранных биржах одновременно. На деле это стимулирует некоторые из них к отказу от IPO на родной «почве». Однако для большинства британских инвесторов синоним России - это сырье. Их интересуют сталь, нефть, золото, уголь, уран и удобрения, а не сетевые супермаркеты.

Саймону Мэрфи (Simon Murphy) из Old Mutual Asset Managers недавно предлагали приобрести акции ряда российских компаний. «Но в этом списке ничего не вызвало у меня особого интереса, - рассказывает он. - Несколько лет назад все буквально рвались принять участие в IPO очередной сырьевой фирмы. Если учесть нефтяных «мейджоров», британский биржевой индекс уже на 30% состоит из акций таких фирм. У нас уже есть богатый выбор и гоняться за очередными «горячими» бумагами незачем. Мы можем позволить себе разборчивость».

Одной из корпораций, чьи акции Мэрфи по зрелом размышлении решил не покупать, стал «Русал». Хотя он и занимает первое место в мире по производству алюминия, фирма опутана долгами. Во время IPO в Гонконге индивидуальным инвесторам не разрешили приобретать его акции. Руководство биржи решило, что это слишком рискованное вложение капитала для «человека с улицы».

В результате почти 40% акций, выставленных на торги, были приобретены группой из четырех крупных инвесторов - в том числе лондонским финансистом Натаниэлем Ротшильдом (Nathaniel Rothschild), и американским магнатом Джоном Полсоном (John Paulson) - этот владелец хеджевых фондов нажил миллиарды на ипотечном кризисе. Возможно такая же группа рисковых финансистов удовлетворит и спрос на наличные со стороны других крупных российских корпораций.

Кто они - эти богачи?

Фотолента: Самые богатые люди России

Один курит сигары и обожает стрелять по тарелочкам. Второму принадлежит мегаяхта с простым названием «А», где есть дискотека, гараж и вращающаяся кровать в спальне владельца.

Скорее всего имена Владимира Лисина и Андрея Мельниченко ничего вам не говорят. Но скоро, вполне возможно, вы их запомните. Баланс сил в рядах российской деловой элиты меняется, и согласно последнему рейтингу именно Лисин с состоянием в 12,2 миллиарда фунтов стал самым богатым человеком в стране.

Владелец крупнейшей в России угледобывающей компании СУЭК Мельниченко - один из тех крупных бизнесменов, что намереваются провести IPO в Лондоне в этом году. На подходе и другие. Как бы то ни было, эти операции как минимум дополнят имеющийся набор колоритных персонажей новыми лицами.