Турнир на картонных мечах

Ночным кошмаром для европейских политиков стали производные финансовые инструменты, именуемые Credit Default Swap (CDS),в русском финансовом просторечье -свопы. При переводе на общедоступный язык: это нечто вроде страхования банками кредитных сделок. Любых - от частных до государственных займов.

Сегодня международные спекулятивные фонды сумели по дешевке аккумулировать основную массу свопов, гарантирующих выпуск новых долговых обязательств Греции. Монополисты взяли курс на банкротство страны. Ввиду угрозы дефолта ставки рефинансирования для Греции подскочили втрое против, например, немецких госбумаг - таковой оказалась плата за риск.

Соответственно взлетела до небес и цена на CDS. Эксперты ЕС убеждены: выжав все, что можно, из Греции, хедж- и инвестиционные фонды переключатся на ценные бумаги проблемных Испании, Португалии, Ирландии.

Президент США Барак Обама пообещал греческому премьеру Папандреу поддержку в борьбе со спекулянтами, играющими на банкротстве страны. Солидарность проявили и коллеги по ЕС с Ангелой Меркель во главе. Коллегиальные меры против спекулятивных хедж- и инвестфондов предполагается принять на очередной встрече «двадцатки». Вопрос только, какие именно.

В ЕС - сколько стран, столько и мнений: от полного запрета (Франция) до невнятно артикулируемых ограничений (Германия). Для Обамы ситуация еще сложнее: конгресс прямым текстом уже посоветовал ему забыть о любых вмешательствах в деятельность  финансовых рынков - обе палаты связывать руки спекулянтам не позволят.

Об угрозе бесконтрольных операций спекулятивных фондов не раз предостерегал и крупнейший американский инвестор миллиардер, легенда финансового рынка Уоррен Баффет. Схема всегда одна и та же. Начинается с взаимного страхования банками все более рискованных кредитов. Банкротство одного из участников круговой поруки враз обесценивает всю выстроенную систему страхования. В условиях рецессии возникает известный «эффект домино».

Однако сторонники либерального рынка слышать не хотят об аннулировании бизнеса на рисках. Хотя дериваты CDS зародились на Уолл Стрит относительно недавно, до этого глобальная экономика прекрасно обходилась без них. Но, видимо, спекулятивные инструменты, как и ядерное оружие, «обратно не изобретешь». К слову, и среди российских экономистов сторонники тотальных запретительных мер, если и есть, то они в явном меньшинстве.

По мнение эксперта Института Европы Владислава Белова, высказанного им в интервью "Голосу России", "глобальные спекулятивные структуры трудно поддаются финансовому регулированию. Шансы для введения жестких регуляторов относительно малы. Когда какие-то деривативные продукты, реально ничем не обеспеченные, могут рухнуть, то здесь еще возможно какое-то вмешательство.

Наверное, не нашлось еще такого гения, который предложит механизм, позволяющий удерживать мировую финансовую систему в рамках некоего устойчивого состояния. Здесь Сцилла и Харибда. Сцилла - контроль за обеспеченностью и прозрачностью осуществляемых операций, а Харибда - возможность приобретения определенных активов с целью последующих спекуляций. Вот эта часть вряд ли поддается жесткому регулированию. И рынок всегда будет находить обход любому регулятору».

Могут ли европейцы как-то обуздать аппетиты спекулянтов, если конгресс США наложит вето на аналогичные инициативы Обамы? Руководитель Центра финансово-банковских исследований Института экономики РАН Вячеслав Сенчагов в разговоре с корреспондентом "Голоса России" высказал сомнение по этому поводу:

"В одиночку у  них вряд ли что получится. Мы (эксперты) надеялись на какой-то мощный механизм перелива капиталов в пользу инновационных отраслей. Но не получилось перелива даже в пользу таких высокоэффективных отраслей, как легкая и пищевая промышленность. Не получилось усиления мощи товарных рынков.

Во многом это связано с самой моделью фондового рынка. Она имеет большую спекулятивную составляющую. Я бы искал правила, которые не нарушали бы финансовую стабильность, не вели бы к кризисам. Среди механизмов есть такой, как предельное значение деривативов. Например, на одну товарную нефтяную финансовую сделку приходится сегодня десять и более производных сделок. И они сами по себе надувают пузыри - вот в чем проблема. Они сильно отрываются от материально-вещественной основы всей экономики. Спекулятивная составляющая слишком велика, надо искать способы ограничения".

Без США, как уже понятно, эффективное противодействие нереально. И конгресс в Вашингтоне ляжет костьми, но не допустит покушения на неограниченную свободу финансовых рынков. Внутри Евросоюза - свое перетягивание каната. Так что пока объявленная  борьба больше напоминает турнир на картонных мечах.