В 2006 году Россия отменила контроль над капиталом, стремясь повысить открытость своей экономики и перейти к свободной конвертируемости валюты. Благодаря этому в страну хлынул иностранный капитал. Но не прошло и пары лет, как деньги столь же стремительно потекли в обратном направлении. Виной тому была война в Грузии и исход международных инвесторов из нефтедобывающих и прочих стран с ресурсной экономикой.
В связи с зависимостью от экспорта нефти и других видов сырья Россия пострадала от этого оттока капитала больше, нежели другие развивающиеся рынки. Экономический кризис и резкое падение цен на сырье дестабилизировали российскую экономику, опирающуюся на природные ресурсы, и обрушили рубль. Москва была готова ввести старые меры контроля, чтобы остановить бегство капитала - 130 млрд. долларов за один только 2008 год - и предотвратить дальнейшую девальвацию рубля, но, в конечном итоге, не сделала этого.
Сегодня некоторые московские политики снова предлагают восстановить контроль над капиталом. Не из-за атаки на рубль - совсем наоборот. Дело в том, что иностранные инвесторы, по всей видимости, охотно скупают российскую валюту, курс которой по отношению к евро достиг самой высокой отметки за 14 месяцев.
И это совершенно естественно. Цены на нефть восстанавливаются и сегодня составляют в среднем более 80 долларов за баррель, в то время как кризис в Греции и грядущие выборы в Великобритании ослабили евро и фунт стерлингов. На фоне практически нулевой доходности акций в США, Великобритании и еврозоне против средней доходности в 8,5 процентов в России, неудивительно, что все больше готовых к риску инвесторов скупают рубли.
Российский центральный банк недоволен, равно как и крупные российские экспортеры нефти и прочих ресурсов, торгуемых в долларах. Нынешнее укрепление рубля грозит не только осложнить шаткое восстановление российской экономики, но и сделать страну заложницей валютных спекулянтов.
Пока российская реакция свелась к снижению ставки рефинансирования на 450 базисных пунктов за последние 12 месяцев и интервенции на валютных рынках, которая заключается в скупке долларов и все более частом изменении - 12 раз за последние три недели - границ коридора бивалютной корзины, состоящей из доллара и евро. После снижения ставки рефинансирования на 25 базисных пунктов в феврале центральный банк теперь, похоже, готов снизить ее еще на 50-75 б.п. Помимо снижения ставки рефинансирования и валютных интервенций, центральный банк, по всей видимости, размышляет о повышении резервных нормативов в российской банковской системе.
Москва явно обеспокоена растущим аппетитом спекулянтов к горячим рублям. И хотя она обдумывает меры по противодействию валютным спекуляциям, ей пока не по душе подход Бразилии, которая приступила к контролю над капиталом для сдерживания удорожания реала. В октябре прошлого года эта латиноамериканская страна впервые ввела налог на покупку своих акций и облигаций. В ноябре был введен налог на определенные операции с американскими депозитными сертификатами, выпущенными бразильскими компаниями.
Но это вовсе не означает, что премьер-министр России Владимир Путин не восстановит контроль над капиталом в том или ином виде. Его правительство обсуждает эту проблему, хотя, вероятно, постарается избежать мер, которые неизбежно вызовут вопросы относительно декларируемого, хотя и не всегда осуществляемого на практике стремления страны к повышению открытости экономики.
Возрождение рубля подтвердило как минимум один факт. Россия по-прежнему принадлежит к группе развивающихся экономик, известной как БРИК (Бразилия, Россия, Индия, Китай). В разгар экономического кризиса некоторые полагали, что Россия с ее чрезмерной зависимостью от нефти является в БРИК самым слабым звеном. Безусловно, она им и остается, но это не мешает спекулянтам демонстрировать рациональное - или, возможно, иррациональное - воодушевление по поводу рубля.
Оценить статью: